Il faut savoir que toutes les valeurs ne sont pas cotées "à la même enseigne", il existe 4 groupes de cotation:
- la cotation en continu A
- la cotation en continu B
- la cotation en fixing A
- la cotation en fixing B
NB: Le degré de liquidité d'un titre est fonction de la régularité des transactions dont il fait l'objet, ainsi que des volumes qui l'animent. Un titre dont les échanges sont peu fréquents avec de petits volumes, est dit peu liquide et inversement pour un titre liquide...
Ainsi, les valeurs les plus liquides sont cotées en continu A, celles qui le sont un peu moins en continu B, etc...
Cotation en continu A :
Les valeurs appartenant à ce groupe de cotations sont cotées de 9H à 17H35.
Si à l'ouverture le fixing (def en bas) d'un titre est supérieure (resp. inférieure) à 10% par rapport à son cours de clôture de la veille (1er seuil) son cours sera suspendu et réservé à la hausse (resp. à la baisse) durant une période de 15 minutes (c'est la durée de réservation). Cette période est renouvelable jusqu'à ce que les ordres alimentant le carnet d'ordres permettent une cotation (appelée cours de réservation).
Une fois le titre coté, les seuils suivant sont respectivement de +5% et -5% par rapport au cours de réservation et là encore avec une durée de réservation de 15 minutes à chaque seuil.
Néanmoins, si la hausse (resp. la baisse) devait dépasser +21.25% (resp. -18.5%), la cotation serait suspendue jusqu'au lendemain.
Cotation en continu B :
Les valeurs appartenant à ce groupe de cotations sont aussi cotées de 9H à 17H35.
Le 1er seuil de variations de cours autorisées est lui aussi de + ou - 10%, tandis que les suivants sont eux de + ou -2.5%. Quant à la durée de réservation, elle est de 30 minutes.
Et si la hausse (resp. la baisse) devait dépasser +10.25% (resp. -9.765%), la cotation serait suspendue jusqu'au lendemain.
Cotation en fixing A :
Les valeurs appartenant à ce groupe de cotations sont cotées deux fois par jour: à 11H30 et à 16H.
A l'ouverture, une telle valeur ne peut varier plus que de + ou - 5% par rapport à son cours de clôture de la veille, au quel cas, elle est supendue et réservée à la hausse ou à la baisse jusqu'à la cotation de 16H.
Si la cotation de 11H30 à lieu, celle de 16H se déroulera sous les mêmes conditions mais par rapport au cours de 11H30.
Cotation en fixing B :
Les valeurs appartenant à ce groupe de cotations ne sont cotées qu'une seule fois par jour: à 15H.
La cotation d'un titre a lieu si son cours ne dépasse pas + ou - 5% par rapport à son cours de la veille! Si la confrontation des ordres ne le permet pas, la cotation n'aura pas lieu...jusqu'à la prochaine séance.
NB: Avant l'ouverture (la préouverture), tous les ordres transmis sur une valeur se cumulent sans qu'il y ait de cotation ni de transaction! Puis arrive l'heure de l'ouverture: les ordres sont confrontés les uns aux autres et il en ressort un prix d'équilibre (le fixing qui permet l'échange du plus grand nombre de titres). Si ce fixing permet une cotation du titre (cela dépend du seuil vu précédemment), on obtient le cours d'ouverture!
Pour les valeurs cotées en continu (A ou B), il y a une préclôture de 17H30 à 17H35. Durant cette courte période, tous les ordres transmis se cumulent sans qu'il y ait de cotation ni de transaction! Puis arrive 17H35: les ordres sont confrontés les uns aux autres et il en ressort le fixing. Et si ce fixing permet une cotation du titre, on obtient le cours de clôture!
